近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文(w人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟én)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(w人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟ù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然(rán)是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带动整个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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