今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的(de)观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸(xī)引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司在产业端(duān)的(de)积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长)波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一季度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见(jiàn)报(bào)端，成为基(jī)民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对(duì)对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一(yī)季度(dù)退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路(lù)径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值(zhí)占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业(yè)及(jí)计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们(men)将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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