随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短 则在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科，分别(bié)较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自(zì)身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求(qiú)恢复(fù)的(de)力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块(kuài)，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于(yú)新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生产(chǎn)和生活(huó)方(fāng)式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短ng>

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。