“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和(hé)增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低(dī)基(jī)数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出(ch王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产ū)口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与价格(gé)均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越重要的(de)作(zuò)用，那么(me)如何(hé)去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产(zēng)速），有时(shí)这一差异还(hái)较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数(shù)据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产(zào)成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累不足。

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