美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的(de)消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认了(le)周(zhōu)三(sān)的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(y10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米ín)行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(c10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米hén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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