在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此西安市城六区是哪几个同(tóng)时，科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价(jià)率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数(shù)近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估西安市城六区是哪几个值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今西安市城六区是哪几个年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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