财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例(lì)一(yī)个很(hěn)重要(yào)的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(cān)与。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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