全球(qiú)头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证交会(huì)提交的13F文(wén)件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币(bì)1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第一(yī)大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可(kě)乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示(shì)，其非常(cháng)看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季度末的持仓(cāng)曝(pù)光。据(jù)了解，到今年4月末(mò)，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较去年底的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很(hěn)小的一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的(de)的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季度(dù)末晋升为桥(qiáo)水的第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥水持有多(duō)只消(xiāo)费品个股，但是今年一季(jì)度都进行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了(le)5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)，持股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列(l见字如晤,展信舒颜，展信安的用法iè)第五(wǔ)、第(dì)六(liù)大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季(jì)度小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域的(de)强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了(le)桥(qiáo)水基金美(měi)股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的(de)还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持的标的相对较多(duō)，除去前(qián)十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了先(xiān)锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场(chǎn见字如晤,展信舒颜，展信安的用法g)ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度还减持了其特别(bié)看(kàn)好的(de)黄(huáng)金资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末(mò)持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基(jī)金从(cóng)去年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水还(hái)是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍是(shì)金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估(gū)了，还有很长的路(lù)要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全球货币市(shì)场中日(rì)益重要，这使(shǐ)得(dé)它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消失(shī)，这是对黄(huáng)金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于(yú)全球(qiú)通胀水平仍(réng)相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力(lì)下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联(lián)合(hé)首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年(nián)一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平(píng)，美国和其(qí)他西方经济(jì)体(tǐ)处于(yú)看(kàn)跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧(ōu)美(měi)各国央行一直在实(shí)施紧缩(suō)政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面(miàn)影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来(lái)一定的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政(zhèng)策制定者(zhě)有足够的(de)空间提振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推(tuī)高了(le)折现率（即现金未来实(shí)际(jì)收益率的(de)预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长，上述情况(kuàng)极有可(kě)能在周期(qī)的下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区(qū)的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储(chǔ)加(jiā)息，桥(qiáo)水基金在其官(guān)微(wēi)发文称，“上(shàng)周美(měi)联(lián)储加息25个基点。虽(suī)然没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这符合我(wǒ)们(men)对当(dāng)前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了(le)应(yīng)对(duì)疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了大(dà)规模财政刺激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀问题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国(guó)经济尚未出现严(yán)重问(wèn)题，但名(míng)义支出已经放缓。如果美联(lián)储进一(yī)步收紧政策(cè)，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共(gòng)和银行被接管，再次凸(tū)显美(měi)国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一(yī)步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄(qì)今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可(kě)以评估形(xíng)势再做(zuò)出(chū)决策。

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