为了让自己的限售股解禁后能获得好的回(huí)报(bào)，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们(men)所掌控的(de)上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到(dào)保证金后(hòu)，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各(gè)自筹得的证券账户、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占市(shì)场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期(qī)末(mò)持(chí)股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型(中国为什么叫兔子国xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于(yú)操(cāo)纵股(gǔ)价，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在(zài)案证(zhèng)据不(bù)足以证明(míng)蒋维受何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财(cái)关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星的情况告(gào)知黄(huáng)秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行(xíng)约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人中一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他(tā)们的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关(guān)系等提(tí)出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完(wán)成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可以证明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实质是操(cāo)纵股价(jià)，并非合法(f中国为什么叫兔子国ǎ)理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的作(zuò)用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就(jiù)操(cāo)纵证券市场行为，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　中国为什么叫兔子国trong>董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德(dé)平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继(jì)续由海得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减持决策(cè)由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不(bù)对投资(zī)者决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不(bù)参(cān)与、不(bù)知情，没有主观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及(jí)相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系(xì)，代持(chí)资金和减持所得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新(xīn)美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作(zuò)为上市(shì)公司实际控(kòng)制人，未如实告知上市(shì)公司(sī)上(shàng)述持股情况，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关(guān)公(gōng)告(gào)中均未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第(dì)三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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