在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风(fēng)险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期(qī)内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资(zī)本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性现良(liáng)好(hǎo)；三是今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区(qū)间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持(chí)续受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题行业(yè)的(de)资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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