金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款(ku你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思ǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的(de)再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反(fǎn)映了(le)企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符(fú)合(hé)季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出(chū)类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去(qù)向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足的(de)情(qíng)况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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