近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文(wén)化(阿富汗是不是亡国了huà)艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与阿富汗是不是亡国了表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市阿富汗是不是亡国了场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨(jù)大的(de)不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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