近(jìn)日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，募集规模上(shàng)限均为20亿元(yuán)，合计募集(jí)上限为60亿元。目前(qián)，作为(wèi)时下(xià)热门主线的(de)中特估行情持续发酵，市场也(yě)预期此次央企(qǐ)主题(tí)的ETF发(fā)售或将从情绪面和资金面助推中(zhōng)特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估(gū)行情带(dài)动央国企上市公司价值重估，同时，其也(yě)催化(huà)多个相(xiāng)关板块和个股迎(yíng)来上涨行情。截(jié)至5月12日收盘，不计算年(nián)内(nèi)上(shàng)市新股(gǔ)，A股整体(tǐ)平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有企业个股(gǔ)平(píng)均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅(jǐn)上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申万一级(jí)）来看(kàn)，年内涨幅居前(qián)的国企股中，传媒、计算(suàn)机(jī)、通信、家用电(diàn)器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨幅(fú)相对(duì)居前，而基础化工、食品饮料、商贸(mào)零售、轻工制造、美(měi)容护理板块个股则表(biǎo)现不佳(jiā)。若分细分板块（申万二(èr)级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的方向(xiàng)为出版(bǎn)、影视院线、计算机设备、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅(lǚ)游(yóu)零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属(shǔ)、电(diàn)池板块(kuài)个(gè)股(gǔ)平均(jūn)跌幅(fú)居前。

注：分板块统(tǒng)计国企股(gǔ)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注(zhù)景气低估(gū)方向

　　随着中特(tè)估行(xíng)情发酵月(yuè)余(yú)，部分(fēn)高位(wèi)人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人(zhì)12日）行(xíng)情(qíng)统计，上海电影、新华文(wén)轩(xuān)、中铝国际(jì)等多股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至(zhì)12日）也一别此前连续(xù)6日(rì)加仓(cāng)而减持，不过，具体(tǐ)个股方(fāng)面，仍有不少(shǎo)个(gè)股(gǔ)获逆市(shì)加仓(cāng)，其中，中国中铁、中国(guó)石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均(jūn)在(zài)3亿元以上(shàng)。

　　山西(xī)证券近日研报指(zhǐ)出，现有(yǒu)的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在热点题材上体现出较(jiào)高的赚钱效应。长期在国企改革(gé)的深(shēn)度价值挖掘方面仍有较大增长空(kōng)间(jiān)。结合政策(cè)方向来(lái)看(kàn)，未来的投资机会(huì)主要围(wéi)绕以下方向(xiàng)：

　　1）资(zī)源(yuán)整(zhěng)合型：关注央企战略性重(zhòng)组和专业(yè)化整(zhěng)合，以及存(cún)在优质资(zī)产注入上市平台或重组预期的板块(kuài)和(hé)标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较(jiào)弱，但因行业(yè)景气(qì)、周期上行等原因，近(jìn)期(qī)有所改(gǎi)善，并有望持续向好，如建(jiàn)筑和船(chuán)舶制造(zào)等(děng)。

　　3）价值(zhí)重估型(xíng)：此前估值明显偏低(dī)，但(dàn)是(shì)受益业务(wù)预(yù)期与估值(zhí)逻辑变化，催生(shēng)重估行主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人情，如公共事业领(lǐng)域与三(sān)大通信运营商(shāng)等。重点关注行业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军工(gōng)、公共(gòng)事(shì)业、交(jiāo)运和通(tōng)信。

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