财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与这次(cì)事件事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句(jiàn)有关的一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无(wú)法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发(fā)布公告称，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票通过了上述决议(yì)。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没(méi)有出现(xiàn)在投票的清(qīng)单(dān)上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这(zhè)个问题的市场参与(yǔ)者认为事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英镑次级(jí)债(zhài)作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券(quàn)文件中的排(pái)名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件(jiàn)，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权(quán)人。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全(quán)额(é)减记，此举也引发了大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场(chǎng)较为(wèi)常见(jiàn)的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约(yuē)后(hòu)的市(shì)场价(jià)值。各个区域(yù)的信贷(dài)衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷(dài)衍生品合约中定义的信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数据，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债务(wù)相关(guān)的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二(èr)提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在(zài)的(de)诉(sù)讼和罚(fá)款支出。不过(guò)这部分的(de)损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就(jiù)已(yǐ)经开(kāi)始评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立(lì)运营。

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