4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒挂局数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单(dān)时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低(dī)温降雨(yǔ)降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于(yú)新年(nián)度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调(diào)研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业(yè)人(rén)士对(duì)新年度供(gōng)应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应(yīng)端(duān)方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下(xià)降(jiàng)和播种期低(dī)温(wēn)天(tiān)气(qì)的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度(dù)棉花(huā)减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端(duān)带来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形成(chéng)一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在(zài)国内(nèi)经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出(chū)货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随(suí)之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待(dài)观(guān)察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对(duì)于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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