“一(yī)带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路(lù)运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预(yù)期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而(ér)受全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带(dài)一路(lù)”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义的(de)三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径(jìng)差异2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不(bù)及预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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