财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的(de)观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期(qī)基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的(de)事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮(数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意lún)价(jià)格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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