在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏小阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可(kě)能采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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