衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际(jì)水域时被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方是(shì)泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日(rì)周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高(gāo)官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他人(rén)的(de)私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和(hé)他(tā)们(men)通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞(gǎo)西方(fāng)国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能(néng)源化工(gōng)研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的(d禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气e)担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也(yě)高度(dù)关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供(gōng)需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏(xià)季(jì)出行旺(wàng)季预计对(duì)于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地(dì)区的油价(jià)带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下(xià)区(qū)间将更为模(mó)糊(hú)，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期(qī)来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东(dōng)南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延(yán)期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时(shí)低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基本面差(chà)异(yì)还(hái)是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油。

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