用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转型第(dì)二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三(sān)年净利下(xià)滑。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报(bào)显示，2022年(nián)公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价(jià)就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知(zhī)名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披露定增结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用(yòng)友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业务(wù)，引领中国企业(yè)级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，公(gōng)司2020年进入(rù)新(xī厦门是几线城市呢n)的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架(jià)构(gòu)的企业互(hù)联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台(tái)、财务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服(fú)务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持(chí)续(xù)迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云(yún)进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司(sī)主要收入来源(yuán)并(bìng)继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却还(hái)是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但厦门是几线城市呢在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友厦门是几线城市呢在高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严重不足(zú)，也反应了(le)其在(zài)高端(duān)市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的(de)市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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