金(jīn)融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷(dài)额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季初(chū)发(fā)行(xíng)新(xīn)的理财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般(bān)是居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居(jū)民加速(sù)偿还(hái)房贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量(liàng)会持续维(wéi)持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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