今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上(shàng)限(xiàn)”，50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间那时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来(lái)越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也有(yǒu)一些(xiē)议(yì)员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会(huì)通(tōng)过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式(shì)确(què)立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高(50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间gāo)债务(wù)上限(xiàn)就或(huò)多(duō)或少(shǎo)地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上(shàng)调(diào)幅(fú)度进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务(wù)上(shàng)限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政(zhèng)府为什么要(yào)“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的(de)超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是(shì)美方对(duì)债权人的(de)一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会(huì)陷入无(wú)法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要(yào)提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一(yī)紧张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政(zhèng)策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们(men)仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带(dài)来的(de)短期(qī)市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重演。

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