华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印度(dù)首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新(xīn)兴(xīng)关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头(tóu)对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发2关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少9亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为(wèi)最(zuì)后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格(gé)比(bǐ)上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价(jià)格均低于各(gè)自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出(chū)，从(cóng)而抬高了(le)股息收益关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部(bù)门的(de)一(yī)家重要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代(dài)表。此外(wài)，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天所(suǒ)处(chù)的(de)市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的(de)莫(mò)过(guò)于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿(ā)达尼(ní)集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做空报(bào)告使(shǐ)得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计(jì)师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票(piào)在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特(tè)，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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