今年1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出(chū)现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约(yuē)——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税(shuì)收收入(rù)并(bìng)没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务上限也(yě)就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会(huì)有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高(gāo)至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造(zào)成(chéng)限(xiàn)制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于(yú)是美(měi)方(fāng)对债权(quán)人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频(pín)上调(diào)的(de)美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占据(jù)两院多(duō)数席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国(guó)会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉首次下(xià)调(diào)美国(guó)的主权(quán)信用评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的(de)长期影响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危(wēi)机(jī)时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处(chù)于(yú)从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的(de)时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来(lái)的(de)短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济(jì)损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演。

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