中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的(de)“一(yī)参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多(duō)元(yuán)化(huà)的(de)投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变。

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