今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开(kāi)了(le)基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领(lǐng)域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一季报表示(shì)，一(yī)季(jì)度在(zài)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司(sī)在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年(nián)三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的(de)市(shì)场位置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢(huī)复，未来(lái)需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来自(zì)于(yú)投资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的(de)话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管理规(guī)模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业(yè)务是为(wèi)云(yún)计算和人工(gōng)智能(néng)领域提(tí)提(tí)供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的(de)解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局(jú)、国锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个(gè)股在(zài)一季度退(tuì)出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路(lù)和路径。锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布(bù)局了(le)信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能(néng)面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收(shōu)益，但(dàn)市场(chǎng)的博(bó)弈程度超(chāo)出了(le)我(wǒ)们的(de)预期(qī)，导致对(duì)部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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