中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯>9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan Interna聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯tional Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(n聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯ián)8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对(duì)行业发(fā)展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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