一度被称为(wèi)“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工具(jù)优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市(shì)场正(zhèng)在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的(de)规(guī)模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的(de)优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对(duì)于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构(gòu)投资者对于时间成本(běn)的把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股(边际贡献的计算公式是什么呀gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(边际贡献的计算公式是什么呀shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在(zài)行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资(zī)产(chǎn)组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成(chéng)交(jiāo)热情(qíng)的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发(fā)展，个(gè)人投资者入市规模激增，而(ér)在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢基准的(de)难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步(bù)伐(fá)；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得(dé)个人(rén)投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一(yī)是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投(tóu)资者对(duì)于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个(gè)人(rén)占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的(de)参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在(zài)ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人的(de)持续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 边际贡献的计算公式是什么呀