5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了(le)招商基(jī)金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价(jià)惩(chéng)罚措施(shī)。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于(yú)自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力(lì)较(jiào)大且存款持(chí)续(xù)高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留存的(de)活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合(hé)融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对(duì)于活期存款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的(de)调(diào)整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原(yuán)来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息(xī)揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观(guān)察5-6月信贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一(yī)方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号意义(yì)的作(zuò)用。今(jīn)年是(shì)真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的(de)一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政(zhèng)政策(cè)产业政(zhèng)策等配套(tào)政策(cè)继(jì)续激(jī)活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实(shí)体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们(men)认为，通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期(qī)国债(zhài)利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低(dī)于(yú)预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加(jiā)资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民(mín)的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序(xù)，减少存(cún)款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的(de)银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行(xíng)，存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对(duì)公活(huó)期存(cún)款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行使得(dé)商业银(yín)行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，促(cù)进存(cún)款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低(dī)全(quán)社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释(shì)放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读(dú)为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会(huì)均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转向中(zhōng)长期(qī)调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数专业(yè)的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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