本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制(zhì)约北(běi)交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功(gōng)获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公募(mù)基(jī)金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金的(de)北(běi)证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上市板块(kuài)中业(yè)务相关度较高的(de)同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从(cóng)中观维度(dù)来看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上(shàng)市公司全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基(jī)金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北(běi)交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在(zài)二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而(ér)活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的(de)中小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是(shì)从(cóng)业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交所出了(le)不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对(duì)这个(gè)市场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新(xīn)挂(guà)牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发展的(de)基(jī)石(shí)，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处(chù)于(yú)初(chū)创期(qī)，上(shàng)市股票数(shù)量还(hái)不(bù)够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于(yú)沪(hù)深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机(jī)会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪的，未来(lái)随(suí)着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市(shì)值(zhí)、高权重、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较大。

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