国内(nèi)“五一(yī)”假期来(lái)了，但海(hǎi)外市场风险依旧不容忽(hū)视。在美国多项重要(yào)经(jīng)济(jì)数据出炉后(hòu)，美联(lián)储也将召开5月议息会议，市场普(pǔ)遍预期将继续(xù)加息25BP。在利好利空消息交织下，节(jié)后市(shì)场走势将如何演绎？

　　美国第一共(gòng)和(hé)银行股价已累计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美国(guó)第一(yī)共和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘(pán)中一度腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次触发(fā)停牌，原因是达(dá)成救助协议以维(wéi)持该(gāi)银行运营的希望在变得渺茫。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消息人士称，该银行很有可能会(huì)被(bèi)美国联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据(jù)美媒报(bào)道(dào)，自美国第一共(gòng)和银行公布其第一辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美(měi)元(yuán)后，该(gāi)银(yín)行股价在接下来的(de)两(liǎng)天内下跌超(chāo)过60％，创下历(lì)史新低。目前包括来(lái)自美国(guó)联邦储蓄保险公司、财政部和美联储的(de)官员正(zhèng)在与(yǔ)其(qí)他银行进(jìn)行(xíng)协(xié)调会议，为第一共和(hé)银(yín)行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻(xún)求大范围加(jiā)强银行规管

　　在当地时(shí)间4月28日(rì)公布的(de)内(nèi)部审查报告(gào)中，美联(l辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思ián)储(chǔ)承认(rèn)，对于上月硅谷银行的倒闭案(àn)，美联储难辞其咎，倒闭既(jì)源于该(gāi)行自身(shēn)风险管理薄弱，也和美联(lián)储的(de)审查(chá)督导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为，银行业审查员未能采取有力(lì)行动解(jiě)决硅(guī)谷(gǔ)银行越来越多(duō)的问题。美(měi)联(lián)储负责金融(róng)业(yè)监管(guǎn)的(de)副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能充分认(rèn)识到，随(suí)着(zhe)硅谷银(yín)行的规模扩大(dà)、复杂性(xìng)增加，该行变(biàn)得有多么不堪一击(jī)。他们的确发现了风险，却没有采取足够(gòu)的措施，保(bǎo)证该行足够(gòu)迅速地解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)有四(sì)大(dà)成因，其中三(sān)点都和美(měi)联储监管不力有关。他(tā)说，美联储(chǔ)监管者的错误部分源(yuán)于(yú)，特朗普(pǔ)执政(zhèng)时的(de)金融业改革(gé)普(pǔ)遍放(fàng)松了对(duì)中等银行的(de)规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美(měi)联储(chǔ)的文化(huà)转(zhuǎn)变似乎导致联储的(de)监管变得更宽松。这些变化体现在降低标准(zhǔn)、增加复杂(zá)性，以及监管(guǎn)方式不够自信果断，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联储认为(wèi)，其(qí)银行业审查员已经(jīng)确定了硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的一大问题——利率相(xiāng)关风险，但(dàn)美联(lián)储自身的流程“过于审慎”，侧重在采(cǎi)取行动以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联(lián)储(chǔ)的数据显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷银行(xíng)收到31项(xiàng)监(jiān)管机(jī)构的(de)公开(kāi)审查报告或警告，数(shù)量(liàng)是其他银行的(de)三(sān)倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大(dà)，近些年(nián)美联储忽视了(le)范(fàn)围更(gèng)广的问题，比如该行多年来一(yī)直突破内(nèi)部风险限(xiàn)制，其(qí)采用的流动性(xìng)指标却显示，存款基础稳定，其利率相关风(fēng)险还被评为(wèi)令人满意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储(chǔ)将重新审查，适用于资(zī)产超(chāo)过(guò)千亿美元(yuán)银行的(de)一系列规(guī)定，包括压力测试和流动性要求，将重新(xīn)评估(gū)，怎样监(jiān)督和监(jiān)管一家(jiā)银行对利率流动性风险的(de)风控。

　　巴尔说(shuō)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)倒闭(bì)表明，需要对范围更广泛的银行强(qiáng)化适用的标准，联储应考虑，让更大范围的银行适(shì)用标准(zhǔn)和的流动性规定。他呼(hū)吁(xū)，重(zhòng)新评(píng)估，对(duì)于超(chāo)过(guò)25万美元联(lián)邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监管方的处理方。

　　巴尔认(rèn)为(wèi)，美联(lián)储(chǔ)应要求更(gèng)广(guǎng)泛的银行考虑到(dào)可出售证券的未实现损益，以便让银行的资(zī)本要求更好(hǎo)地匹配其财务状况和风险(xiǎn)。他暗示，对资本规划和风险管理不足的公司，美(měi)联储可(kě)能增加资本(běn)或流(liú)动性(xìng)的要求，或者限制股(gǔ)票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜(bài)登批(pī)准内华(huá)达州和佛罗里达州重大(dà)灾难声明

　　据央视新闻消息，根据美国(guó)白宫当地(dì)时间4月28日的(de)声明，美(měi)国总统拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾难声明，他下令为(wèi)3月8日至3月(yuè)19日期(qī)间受冬季(jì)风(fēng)暴(bào)影响的地(dì)区(qū)提供联邦(bāng)援助。

　　此外(wài)，拜登还于(yú)27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重大灾(zāi)难声明(míng)，他下(xià)令为4月12日至4月14日期间受严重(zhòng)风(fēng)暴影响的地(dì)区提供联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金可在成(chéng)本分担的基础上提供给州政(zhèng)府和符合(hé)条件的地方政府以(yǐ)及(jí)某(mǒu)些(xiē)私人非营利组织，用于受灾害(hài)影响地区的应(yīng)急(jí)和修复工作。

　　欧盟与波(bō)兰(lán)等五国(guó)就乌克兰农(nóng)产(chǎn)品相关事宜达(dá)成原则(zé)性协议

　　据央视新(xīn)闻(wén)消息，当地时间28日(rì)，欧盟委员会执行(xíng)副主(zhǔ)席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会已与保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧(ōu)盟已采(cǎi)取行动解(jiě)决欧盟成(chéng)员国和(hé)乌(wū)克兰农(nóng)民的担忧。具体措施包括推(tuī)动波兰(lán)、斯(sī)洛伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产(chǎn)品的单边措施。从欧盟层面对(duì)小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为5个受影响的成员(yuán)国农(nóng)民提供(gōng)1亿欧元的一揽子支持。此外(wài)，欧盟将(jiāng)继(jì)续推进包(bāo)括葵花籽油等(děng)产品的(de)倾(qīng)销调(diào)查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克兰农(nóng)产品通过欧(ōu)盟通道出口到其他(tā)国家。

　　美(měi)国(guó)滞胀困境：经济继(jì)续放缓，通胀依(yī)旧(jiù)高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据(jù)显示，美国3月核心(xīn)PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同(tóng)时(shí)美国3月核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)涨0.3％，与(yǔ)市(shì)场预期及(jí)前值持(chí)平。

　　据(jù)悉，剔除(chú)食品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数是美联(lián)储青睐的通胀指标之(zhī)一(yī)。此次公布的(de)数据再度印证了(le)美国通胀(zhàng)的居高不(bù)下，这加(jiā)大了美(měi)联储(chǔ)5月再次加(jiā)息的可(kě)能(néng)性。报告(gào)公布(bù)后，美(měi)国短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在(zài)此前一天，美国(guó)商务部公布的一季度美国宏观经济(jì)数(shù)据显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场预期的2％，且(qiě)增(zēng)速较(jiào)前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而(ér)同日公布的一季(jì)度核心PCE物价指数年化(huà)环比初值(zhí)升至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德(dé)期(qī)货宏观贵(guì)金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)张晨向期(qī)货日报(bào)记(jì)者表示(shì)，上述数据显示(shì)出美国经济放缓但(dàn)通胀水平依旧高企(qǐ)的(de)滞胀特(tè)征。不过，从美国GDP折年数同比数据来(lái)看，他认为一(yī)季度(dù)1.6％的(de)增速较去(qù)年四(sì)季(jì)度0.9％的增速出现明显回暖，显示(shì)出美国经(jīng)济虽有放缓，但(dàn)韧性尚存(cún)。

　　“一(yī)季度美国(guó)GDP数据超预期放缓，坐(zuò)实了市场对于(yú)美国经济衰退的(de)忧虑(lǜ)，再加上目前欧美银行信用危机的尾部效应持(chí)续存在(zài)，金融不(bù)稳定叠加经济景(jǐng)气下(xià)滑，一定程(chéng)度上削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同时增(zēng)加了下半年美(měi)联储降息的(de)预(yù)期。”中信建投(tóu)期货宏(hóng)观贵金属分析(xī)师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人消(xiāo)费支出在内的一季度(dù)PCE通胀数(shù)据持续上升，再(zài)加上周五晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数(shù)据也偏强，因此(cǐ)美联(lián)储5月份(fèn)加(jiā)息基本(běn)不存在悬念，此次(cì)GDP数据更多影响的(de)是年中美联(lián)储的政(zhèng)策变化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉”，此次会议还需关注什(shén)么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵(guì)金属分析师吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)认为，当前美联储货(huò)币政策面(miàn)临(lín)抑制通胀以及宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)两难(nán)的抉择。随着(zhe)此前银行业危机的爆发(fā)以及(jí)一季度经(jīng)济的(de)回落(luò)，美国(guó)当前(qián)经济的脆弱(ruò)性以及下行压(yā)力已经持续(xù)增加，但是一(yī)季(jì)度核心PCE同样(yàng)大幅(fú)超过预期(qī)，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来(lái)说，这意(yì)味(wèi)着(zhe)进(jìn)行政策(cè)选择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储(chǔ)5月(yuè)大概率将会保持加息25BP的(de)节奏(zòu)，但(dàn)在记者会(huì)上鲍威尔(ěr)表态或将更加注重安抚市(shì)场情绪(xù)，强调对宏观风险(xiǎn)的把(bǎ)控(kòng)，且(qiě)对未来加息的态度或将更加(jiā)谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市(shì)场(chǎng)已经对(duì)美联储(chǔ)5月(yuè)加(jiā)息25BP作出了充(chōng)分的计价。鉴于(yú)此(cǐ)次会(huì)议(yì)并无(wú)最新点(diǎn)阵图和经济展望公布，因此会议重点在于利率决(jué)议声明(míng)及(jí)鲍威尔的(de)会后发言两方面。其中，在决议声(shēng)明方面，可重(zhòng)点观察(chá)措辞调整变化情况，特别是能否出现“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而在(zài)会后的新闻发布会(huì)上，需要重(zhòng)点关注鲍威(wēi)尔对于(yú)经济与通胀前景(jǐng)、后续货币(bì)政策以及银行业(yè)危机引发的信(xìn)贷收(shōu)缩(suō)等方面的观点论述。特别(bié)是如果出(chū)现“停止加息”等明(míng)显鸽派暗示，则无论对(duì)于(yú)商品市场还是权益市场(chǎng)而(ér)言，均构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要关注三个方面：一是(shì)考虑到通胀的顽固性，美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会透露其愿意容忍更高(gāo)水平的(de)通胀；二(èr)是美联储对于目前金融以及经济风险的判断(duàn)，到底是短期风险还(hái)是长期风险；三是美联储(chǔ)未来的货(huò)币(bì)政策预期，比如是否透(tòu)露(lù)下半年将降息(xī)或者不降息(xī)。

　　他认为，如(rú)果美联储依然偏鹰派(pài)，则预(yù)期风险(xiǎn)资产将继续回调，美债利率曲线(xiàn)会加深倒挂的程度，对市(shì)场而言(yán)偏(piān)负面；如(rú)果美联储偏鸽派，那市场风(fēng)险偏(piān)好会再度上(shàng)升，美(měi)元指数预计(jì)显著下行，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已经计价较为充分，预计加息结果不会引起市场较大波(bō)动，但(dàn)是对于6月及以后偏鹰的政策(cè)预期(qī)交易依旧不足。因(yīn)此，他认为本次会议上需要重点关(guān)注美联储声明以及(jí)鲍威(wēi)尔在记(jì)者会上对未(wèi)来政策路径(jìng)的展望。“尤其是如果美联储意(yì)外偏(piān)鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场或将面临较大的冲(chōng)击，相关风(fēng)险(xiǎn)资产有意(yì)外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵金属市(shì)场面临涨跌(diē)两(liǎng)难局面

　　近期美元指数(shù)持稳(wěn)，贵金(jīn)属行情则(zé)表现(xiàn)乏(fá)力(lì)。张晨(chén)认(rèn)为(wèi)，4月以(yǐ)来(lái)，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)溢出影响逐渐减弱，市场(chǎng)对于美联储货币政(zhèng)策迅速转(zhuǎn)向的乐观预(yù)期(qī)出现(xiàn)一定修正(zhèng)，贵金属市场(chǎng)出现高位振荡调(diào)整，但总(zǒng)体回调幅度有(yǒu)限。

　　当下(xià)来看，他认为贵金属市场在(zài)利多(duō)、利(lì)空因素间来回拉扯。利(lì)多因素方面，美(měi)联储加(jiā)息临近尾声，对贵金属(shǔ)价格(gé)的压制边际减弱。同时(shí)，美国经(jīng)济(jì)前(qián)景(jǐng)黯淡，债务(wù)上限悬而(ér)未决以及银行业风(fēng)险事件余波反复，不(bù)断激(jī)发市场避(bì)险情绪。从更(gèng)为宏(hóng)观(guān)的角度来看，全(quán)球“去美元(yuán)化”方兴未艾(ài)，各(gè)国央(yāng)行(xíng)强化(huà)黄金资产储备功能，使得央行(xíng)“购金(jīn)潮(cháo)”经久(jiǔ)不息(xī)。上述种种因素均(jūn)对贵金属(shǔ)价(jià)格形(xíng)成(chéng)支(zhī)撑。

　　而利空(kōng)因素主要是(shì)，市场和(hé)美联储(chǔ)对于(yú)后续货币政策之(zhī)间(jiān)的预期(qī)差(chà)，以及美国经济层面的韧性犹(yóu)存。“特别是就(jiù)业市场尽(jǐn)管过热态(tài)势有所(suǒ)缓和，但无(wú)论是新(xīn)增非农就业人数还是失业率指标，还远未(wèi)触及(jí)经济衰退以(yǐ)及美(měi)联储货币政(zhèng)策转向的阈(yù)值区间，这极有可(kě)能造成(chéng)通胀回归波折反复，进而引发美(měi)联储货币政策前景(jǐng)预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储议息会(huì)议落地(dì)后的一段时(shí)间内(nèi)，市场仍然会延续上述的修正走势，美联(lián)储还(hái)需在更多(duō)数据指引以及银行风险事件落(luò)地后，再相机作出政(zhèng)策调整(zhěng)，而在此之(zhī)前预计仍会延(yán)续当(dāng)前“走一步看一步(bù)”的(de)决(jué)策(cè)思路(lù)。而市场对于年内(nèi)降息的乐(lè)观预期的修(xiū)正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金属市场的逻(luó)辑有两条(tiáo)主线：一是美国经济是否会陷入(rù)衰退，二(èr)是(shì)全球贸易结算体系下(xià)美(měi)元的趋势压力。“过去20年，贵金属价格(gé)主(zhǔ)要锚定的是美(měi)债(zhài)实际利率(lǜ)的变(biàn)化，但是最近这种联系正在(zài)脱钩，央行购(gòu)金以及美(měi)元(yuán)结(jié)算体系的(de)变化使(shǐ)得贵(guì)金属获得(dé)了越(yuè)来越(yuè)多的金融(róng)溢价(jià)。”整体来(lái)看，他(tā)认为(wèi)目前(qián)贵金属多头驱动(dòng)的逻辑还没结(jié)束(shù)，且近期的表现也是易涨难跌。从资产配置(zhì)的(de)角度来看(kàn)，仍推荐将贵(guì)金(jīn)属(shǔ)作为多头配置(zhì)。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已经表现(xiàn)出了一定程度的易(yì)涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示(shì)，一(yī)方面，美国经济(jì)下(xià)行(xíng)以及(jí)欧美银(yín)行业风险带(dài)来(lái)的(de)避(bì)险情(qíng)绪对贵金属(shǔ)价格仍有一定支撑，但边际减弱；另一(yī)方面，美国通(tōng)胀高位带来的加息预测，未(wèi)能对贵金属形(xíng)成有力的回落压力。因辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思此，他预计贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场整体仍以高位(wèi)振荡为主，在基准假设下(xià)，贵金属交易主线将回归通胀逻辑(jí)。他认为，当前市场对于美(měi)联储降(jiàng)息的(de)预期仍大幅领先美联储的(de)官方预期，预计(jì)在高(gāo)通(tōng)胀压(yā)力下(xià)，市场对降息预(yù)期的(de)修正或将带(dài)来金银(yín)价格的进一步回(huí)调。

　　市场人(rén)士提(tí)示，随(suí)着(zhe)国内“五一”长假开(kāi)启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数(shù)据(jù)较多，导致(zhì)市(shì)场情绪(xù)波澜(lán)起(qǐ)伏，同时基本面因素也多空(kōng)交织，海(hǎi)外市场容易出现巨(jù)幅波(bō)动。同时，国内(nèi)“五一”假(jiǎ)期结(jié)束后，市场将直(zhí)面美联储(chǔ)5月利率决议落地(dì)，他预计(jì)美联(lián)储会议结果或将(jiāng)偏鸽，因此推荐(jiàn)节后逐(zhú)渐增加风险资产的(de)头(tóu)寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假期跨(kuà)越5月(yuè)美(měi)联储议(yì)息会议等重要事(shì)件，加之(zhī)银行业危机及债务上限问题悬而(ér)未决，投(tóu)资者要防止(zhǐ)过分(fēn)押注引发的风险。假期后可关注贵金属(shǔ)回落企(qǐ)稳情况，可以(yǐ)逢低布局多(duō)单(dān)。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也(yě)表示(shì)，由于国内“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期恰逢(féng)海外美联(lián)储会(huì)议这一关键时间节点，投(tóu)资(zī)者若保留头寸过节，则要保(bǎo)持头寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲击。他表示(shì)，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加明确(què)的方向(xiàng)性行情，可(kě)根据美联储议(yì)息(xī)会议给出的指引(yǐn)，对贵金属(shǔ)进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思