今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观(guān)点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的一(yī)季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的(de)两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度(dù)毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进(淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备(bèi)厂商的(de)配合(hé)下，继续(xù)研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我国(guó)先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定(dìng)的(de)影响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却(què)取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基金的话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投(tóu)资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关(guān)板块，他也(yě)坦言在(zài)一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基(jī)金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的(de)时间(jiān)就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内的(de)四只个股在一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀市场上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)一季报的(de)披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希(xī)望(wàng)教育、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也(yě)在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对(duì)较高的部分制(zhì)造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的(de)行业研(yán)究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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