5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公(gōng)司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市(shì)值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出(chū)标的包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对(duì)比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年(nián)2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在(zài)美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复(fù)增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的(de)安全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅(yì)资产对(duì)于(yú)教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难(nán)言.......

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