在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过(guò)1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12见字如晤,展信舒颜，展信安的用法日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维持(chí)在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下(xià)降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德(dé)时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉(xī)，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正(zhèng)极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货水平保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料(liào)有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低(dī)的(de)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢(huī)复，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内(nèi)大(dà)储市场方面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将(jiāng)进入(rù)交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能(néng)业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力(lì)电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在家(jiā)储环节(jié)，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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