中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富(fù)规划方面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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