海通策略认为，全A盈(yíng)利(lì)拐(guǎi)点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持(chí)续下滑，利润(rùn)向(xiàng)下(xià)游转移；中游(yóu)制造(zào)盈利增(zēng)速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)表现亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放缓(huǎn)，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季同比(bǐ)已经开始(shǐ)回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国产替代的(de)半导体(tǐ)材料和半(bàn)导体(tǐ)设备维(wéi)持(chí)较高增速，其(谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义qí)中设备盈利加(jiā)速(sù)增长；低碳经(jīng)济景气度(dù)高(gāo)位(wèi)回落(luò)，新(xīn)型(xíng)电网盈利(lì)增速持续(xù)提升，主要受益于储能的快速发展。

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