4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂(guà)的格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉(mián)花(huā)分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单(dān)排单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存(cún)，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提(tí)供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下(xià)游订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新(xīn)疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积(j独肖有哪几个ī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致(zhì)部(bù)分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端(duān)方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温(wēn)天(tiān)气(qì)的双重作用下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的(de)开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需(xū独肖有哪几个)求端带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的消(xiāo)费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外(wài)弱预(yù)期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价(jià)格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成(chéng)本增独肖有哪几个加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑(huá)是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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