30年(nián)“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场(chǎng)持续回(huí)落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板块下(xià)跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒(méi)娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在(zài)关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zh蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译uǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融(róng)股带(dài)动之下，一(yī)度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下(xià)市(shì)场(chǎng)分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外(wài)资对(duì)国内(nèi)市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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