编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众新(xīn)能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初(chū)至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了(le)正收益，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的(de)典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到了四(sì)家。而(ér)从相关标的(de)的(de)年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一季的前十。先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些strong>同(tóng)时他加仓了(le)川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的(de)当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围(wéi)内的(de)科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一(yī)季报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能(néng)对(duì)收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）