华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印度(dù)首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告(gào)指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资(zī)者那里获(huò)得的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经(jīng)济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才(cái)是可持(chí)续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大(dà)型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永(yǒng)久支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代价(jià)获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投资范(f熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了àn)例。“我过去25年的激进(jìn)主义(yì)投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明(míng)了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公(gōng)司以(yǐ)及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其(qí)是(shì)在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有(yǒu)他在(zài)能源、汽车(chē)、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其他行业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的(de)说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名(míng)的莫过于(yú)今(jīn)年(nián)2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页(yè)的做空报(bào)告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全(quán)国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团(tuán)的债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水平(píng)。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司(sī)发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了误导(dǎo)投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特(tè)股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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