金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力(lìword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅)期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案。

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