5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、粗犷，粗旷和粗犷区别在哪网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多(duō)年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务(wù)等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接(ji粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ē)近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗(luó)列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了(le)，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的(de)机(jī)构审粗犷，粗旷和粗犷区别在哪美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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