“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国(guó)出(chū)口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

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　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的(de)趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(g小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询òu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份(fèn)额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大(dà)，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大(dà)的(de)不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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