金(jīn)融界4月26日消息(xī) 国(guó)内期货市场早盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值(zhí)合(hé)适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下(xià)，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱(qū)动(dòng)来看，检修(xiū)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭、可流通现(xiàn)货(huò)、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看，投产的变数预计(jì)不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和(hé)同(tóng)比(bǐ)上(shàng)都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平(píng)持平(píng)去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产的(de)表现并(bìng)不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭(yuán)片库(kù)存(cún)基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存在压缩原片(p外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭iàn)库存的(de)可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续(xù)上调现货价(jià)格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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