“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布后(hòu)，美(měi)国国(guó)债价格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅(xùn)速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期(qī)的美(měi)联储7月加息几率增加(jiā)，预计(jì)未(wèi)来两次(cì)会议(yì)期间(jiān)将加息(xī)25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯(sī)工(gōng)业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布(bù)油均三周来首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在(zài)美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人(rén)数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至(zhì)今(jīn)平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一(yī)致，建筑业(yè)新增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造(zào)业中非(fēi)耐(nài)用品生产连续三(sān)个月就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造(zào)业目前持续(xù)收缩的状态吻合(hé)。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报告也(yě)显示出(chū)就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以来的最(zuì)低水平，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工资上涨压(yā)力开(kāi)始降温，5月工(gōng)资(zī)增速(sù)环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的(de)助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利(lì)率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公(gōng)布(bù)的(de)5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利率(lǜ)会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美(měi)国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预(yù)计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额(é)外(wài)减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着(zhe)更多(duō)的不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食(shí)该集团的(de)市场份额，这也让(ràng)分析(xī)师们左右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁要进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙(shā)特(tè)能源大臣唱了(le)反(fǎn)调，这位俄(é)罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克(kè)+本周末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前(qián)自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰6月(yuè)2日，乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻(wén)发布会(huì)上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突(tū)进行(xíng)期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰(lán)能真正获得安(ān)全保证，有资格成为(wèi)北约成(闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰chéng)员。

　　据参(cān)考(kǎo)消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时(shí)报》援引知情(qíng)人士的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)向北(běi)约各(gè)国领(lǐng)导(dǎo)人明(míng)确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则他(tā)将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外(wài)长会期间表示(shì)，德(dé)国不认为(wèi)北约应该(gāi)在(zài)近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成(chéng)员国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限(xiàn)，避免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史以来首次违约，使得市(shì)场避(bì)险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同时(shí)市(shì)场(chǎng)也(yě)在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖的(de)带(dài)动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消息比较(jiào)热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然(rán)而天(tiān)然(rán)橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调(diào)，闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰全(quán)月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品(pǐn)行(xíng)情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息(xī)提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需(xū)少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南(nán)干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息(xī)息相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储(chǔ)的政治(zhì)、战略(lüè)意义(yì)大于经济(jì)意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料(liào)，是关(guān)系国计(jì)民生、国(guó)防(fáng)安全(quán)的(de)重(zhòng)要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的(de)天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货交(jiāo)割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的(de)年产量来说(shuō)非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求(qiú)几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的(de)话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的(de)量其实(shí)占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的(de)改(gǎi)变，产(chǎn)区(qū)全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割(gē)，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开(kāi)割(gē)，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区(qū)大面积开割(gē)，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大(dà)面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据(jù)历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值(zhí)以下的(de)概率(lǜ)较高，但由于季节性(xìng)的(de)因素(sù)，降雨(yǔ)绝(jué)对数量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他预计(jì)后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内销市(shì)场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示(shì)，目(mù)前(qián)下游(yóu)外贸订单充足(zú)，加之内(nèi)销订(dìng)单缺(quē)货现象仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业因内销出(chū)货压(yā)力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业(yè)产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下(xià)游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前(qián)市场对今年(nián)的预期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的(de)，反(fǎn)映(yìng)国(guó)内(nèi)实际需求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由于(yú)汽(qì)车(chē)刺激政策退出，今(jīn)年(nián)国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场(chǎng)总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求不行(xíng)，但(dàn)是(shì)其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要(yào)还是(shì)宏观面主导胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息进程，以(yǐ)及(jí)美国银行(xíng)危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的(de)数量并不(bù)会少，包括(kuò)今年交割(gē)品的数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续(xù)主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预计(jì)难(nán)有(yǒu)起色。外(wài)需走弱(ruò)也(yě)导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货端(duān)构(gòu)成压(yā)力。内需方(fāng)面(miàn)，春节(jié)前市场基于内(nèi)需(xū)复苏的(de)逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波(bō)反弹(dàn)行情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内(nèi)需求复(fù)苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价(jià)格(gé)的绝对低位才(cái)能刺激(jī)有效的(de)去库和资金再次(cì)做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端(duān)是(shì)否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异(yì)常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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