美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策(cè)会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势(shì)更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的(de)担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期情形(xíng)下(xià)，美(měi)国(guó)经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进(jìn)入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以及降息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明(míng)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁显，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁)盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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