用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来(lái)公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一季(jì)度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络连(lián)续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等(děng)知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的(de)2021年业(yè)绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东(dōng)的(de)总持(chí)股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大(dà)跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业(yè)的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(w为什么福建女人不能娶ù)企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是(shì)转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领(lǐng)中国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业(yè)云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台(tái)、财务(wù)云、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，用(yòng)友网络(luò)云服(fú)务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收入(rù)来源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停(tíng)，反应出(chū)市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至为什么福建女人不能娶今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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