30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回(huí)落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思要退(tuì)市，打破了(le)30年来(lái)的(de)可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日(rì)搜特转债(zhài)已(yǐ)经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没(méi)什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复(fù)→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业(yè)库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在(zài)修复(fù)下(xià)市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政(zhèng)策出(chū)台，对市场均(jūn)是(shì)呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美(měi)联储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块(kuài)内(nèi)部的(de)分化(huà)，热(rè)门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波动是指数调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力(lì)不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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