金(jīn)融界(jiè)4月28日(rì)消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负责人(rén)表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国人(rén)民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电对手方签署经中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平(píng)台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员代24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电理(lǐ)清算，并(bìng)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合(hé)约替(tì)代，进入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存(cún)在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外(wài)结(jié)算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自(zì)清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外(wài)，不用于任(rèn)何会(huì)员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境(jìng)内开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或(huò)外币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时(shí)履行报送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电)者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全(quán)部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继(jì)续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务规(guī)则等文(wén)件并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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