中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的(de)理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券(qu公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表àn)承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券(qu公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表àn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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